把工廠從中國遷到東南亞？三思！

隨著中國人口紅利逐漸減少，第二大經濟體生產成本急劇上升。加上環境壓力變大，不少中外企業把工廠搬到東南亞。許多企業更希望抵消美中貿易戰帶來的商業風險。

但若以為對外國投資者來說東南亞營商環境一流，那就看得太簡單了。近來多家咨詢公司強調貿易戰帶給東南亞的好處，卻不提在許多此類經濟體做生意的種種風險。不少外國投資者遭遇種種困難，尤其在柬埔寨和越南。

柬埔寨的營商環境復雜。今年早些時候罷工被視為非法后，1200名工人被從生產跨國品牌的工廠開除。柬埔寨的用工成本也急劇上漲。1997年以來，最低工資已從每月40美元升至今年的182美元。若算上員工福利和各種補貼，每月用工成本約為210美元，已高于孟加拉國、斯里蘭卡、印度、緬甸、巴基斯坦或老撾。此外，相比中國，柬埔寨的供應鏈環節薄弱。這對外商投資者而言是另一種成本。

越南被視為中美貿易戰的最大贏家。但這種觀點也過于簡單化。安邦咨詢的研究團隊認為，越南的歷史性機遇伴隨著重大風險。越南屬出口型經濟體，輸入型通脹不可避免，這會增加工資水平上升的壓力。感到通脹影響的工廠工人會有更大動機抗議和罷工。越南政府可能默許漲薪要求，作為對抗輸入型通脹的好辦法。那樣的話，越南可能喪失作為外國投資者低成本天堂的最大優勢。此外，目前越南吸引了驚人的外資，這增加了受外資流動沖擊的風險。

短期而言，柬埔寨和越南(這類小國)無疑會受益于全球產業鏈的重組和制造業搬遷。但與中國不同，它們的經濟規模和市場都小，相應的風險卻不小，外國投資者有必要更深入、全面地進行評估。